• ارزيابي رابطه بين نسبت هاي مرتبط با قيمت معاملاتي با بازده سهام در شركتهاي پذيرفته شده در بورس اوراق بهادار

• موضوع : مديريت
• فرمت اصلي فايل : doc
• تعداد صفحات : 142
• حجم فايل: 3.02 mb

قيمت : 17900

خريد و دانلود

چكيده :

هدف اين تحقيق يافتن ارتباط بين ضرايب قيمت وبازده سهام در صنعت سيمان بورس اوراق بهادار مي باشد  ضرايب قيمت جزء روشهاي ارزش گذاري نسبي و رايج ترين  و معروف ترين روشهاي ارزشگذاري سهام در بازار سرمايه هستند. اساس روش ضرايب قيمت بيانگر اين است كه ارزش سهام به مقدار سود، دارايي و يا ارزش ديگري كه از مالكيت سهام ناشي مي شود بستگي دارد. ضرايب قيمت مورد استفاده دراين تحقيق EV/EBITDA,P/CFO,P/S,P/B,P/E مي باشد در روش ضرايب، با مقايسه ضريب قيمت سهام با ضريب قيمت توجيه شده، نسبت به ارزاني و يا گراني سهام، تصميم گيري مي كنيم، بدين صورت كه اگر ضريب قيمت يك سهم خاص نيست به ضريب قيمت توجيه شده كمتر با شد آن سهم ارزان است.

تحقيق در بازه زماني هفت ساله 83 تا89 اجرا شده است. روند مطالعاتي از نوع كتابخانه اي و پس رويدادي است  كه با استفاده از آزمون همبستگي شامل ضريب همبستگي و استفاده از تحليل رگرسيون ساده و چندگانه پانلي، مدلها برآورد شده و فرضيات آزمون گشته اند. نتايج حاصله در مورد آزمون فرضيات اول تا پنجم بيانگر اين است كه بازده سهام با متغيرهاي EV/EBITDA,P/CFO,P/S,P/B,P/E رابطه معنادار ومعكوس و يا متغير P/CFO رابطه معنا دار ندارد و در مورد فرضيه ششم متغيرهاي EV/EBITDA, P/B,P/E به ترتيب داراي بيشترين اثر در تعيين بازده سهام صنعت سيمان مي باشد.

واژگان كليدي: روش هاي ارزشگذاري ، ضرايب قيمت وبازده حقوق صاحبان سهام

فهرست مطالب

چكيده

فصل اول: كليات تحقيق

1-1مقدمه  1

1-2تعريف و بيان مساله4

1-3اهميت و ضرورت تحقيق 6

1-4اهداف8

1-5فرضيه ها9

1-6روش انجام تحقيق10

1-7جامعه ونمونه آماري10

1-8متغيرهاي تحقيق11

1-9 قلمرو تحقيق12

1-9-1 قلمرو تحقيق12

1-9-2 قلمرو زماني12

1-9-3- قلمرو مكاني12

1-10 تعريف واژه هاي كليدي تحقيق12

فصل دوم: مباني نظري و پيشينه تحقيق16

2-1مقدمه17

2-2 فرايندارزش گذاري19

2-3 كاربردهاي ارزش گذاري سهام20

2-3-1 مفهوم نظري مدل تجزيه و تحليل بنيادي 20

2-4پيش بيني عملكرد آتي شركت 20

2-4-1 پيش بيني اقتصادي 20

2-4-2 پيش بيني مالي 21

2-5 انتخاب مدل ارزش گذاري 21

2-5-1 مدل هاي ارزش گذاري مطلق 21

2-5-2 مدل هاي نسبي ارزش گذاري 23

2-6 انتخاب مدل 23

2-7 نقش تحليلگر مالي 23

2-8 ارزش گذاري به روش ضرايب قيمت24

2-8-1 محاسبه روشهاي ضريب قيمت توجيه شده  24

2-8-2 ضرايب دنباله رو و پيشرو25

2-8-3 نقاط ضعف و قوت روش ضرايب قيمت 26

2-9 ضريب قيمت به سود (P/E27

2-9-1روش هاي محاسبه ضريب P/E توجيه شده 29

2-9-2-1 مدل بنيادي تنزيل جريان هاي نقدي 30

2-9-2-2 روش شركتهاي قابل مقايسه 31

2-9-2-2-1         مشكلات روش شركتهاي قابل مقايسه 32

2-9-2-3 برآورد ضريب P/E با استفاده از روش رگرسيون 33

2-9-2-3-1         مشكلات روش رگرسيون 33

2-10 ضريب قيمت بر ارزش دفتري هر سهم (P/B) 34

2-10-1 روشش هاي محاسبه ضريب P/B توجيه شده 36

2-10-1-1 ارزش گذاري بر اساس مقادير بنيادي مورد انتظار 37

2-10-1-2 ارزش گذاري به روش مقايسه اي 37

2-11 ضريب قيمت به فروش (P/S) 38

2-11-1 محاسبه فروش39

2-11-2 روش هاي محاسبه ضريب P/S توجيه شده39

2-11-2-1 ارزش گذاري بر اساس مقادير بنيادي مورد انتظار40

2-11-2-2 ارزش گذاري به روش مقايسه اي41

2-12 ضريب قيمت به جريان نقدي عملياتي (PC/CFO41

2-12-1 روش هاي محاسبه ضريب P/CFO توجيه شده43

2-12-1-1 ارزش گذاري بر اساس مقادير بنيادي مورد انتظار43

2-12-1-2 ارزش گذاري به روش مقايسه اي44

2-13 ضريب ارزش تشكيلات به سود قبل از بهره، ماليات، استهلاك            EV/ EBITDA       44

2-13-1 روش هاي محاسبه ضريب EV/ EBITDA توجيه شده46

2-13-1-1 ارزش گذاري به روش مقايسه اي46

2-13-1-2 روش ارزش گذاري بر اساس مقايدر بنيادي مورد انتظار46

2-14 بازده سهام47

2-14-1 تفاوت قيمت48

2-14-2 سود نقدي هر سهم48

2-14-3 مزاياي ناشي از حق تقدم48

-14-4 مزاياي ناشي از پرداخت سود سهمي(سهام جايزه49

2-15 مروري بر تحقيقات انجام شده( داخلي وخارجي) درباره ضرايب قيمت49

2-15-1 تحقيقات داخلي49

2-15-2 تحقيقات خارجي56

فصل سوم: روش تحقيق 61

3-1- مقدمه62

3-2 روش تحقيق62

3-3 فرضيه ها63

3-4 متغيرهاي تحقيق66

3-4-1 متغير وابسته تحقيق ونحوه محاسبه آن66

3-4-2 متغيرهاي مستقل تحقيق ونحوه محاسبه آن67

3-5 جامعه و نمونه68

3-6 نحوه جمع آوري اطلاعات68

3-7 روش تجزيه وتحليل داده ها و آزمون فرضيه ها68

3-8 روش آزمون69

3-8-1 آزمون كولموگوروف- اسميرنوف70

3-8-2 آزمون معني دار بودن70

3-8-3 آزمون t71

3-8-4 همبستگي71

3-8-5 ضريب تعيين72

3-8-6 آزمون خود همبستگي73

3-8-7- مدل رگرسيون74

3-9 نرم افزارهاي مورد استفاده75

فصل چهارم: يافته هاي پژوهش 76

4-1مقدمه77

4-2 آمار توصيفي 78

4-3 آزمون نرمال بودن79

4-4 بررسي اعتبار مدل81

4-5 بررسي ضريب همبستگي بين متغيرها81

4-6 خطي بودن ارتباط نمودارهاي پراكنش82

4-7 تحليل پانلي مدل به روش اينتر85

4-8 رگرسيون چندگانه96

فصل پنجم «نتيجه گيري و پيشنهادها101

5-1مقدمه102

5-2خلاصه، اهداف ويافته هاي تحقيق

5-3 پيشنهادها106

5-3-1 پيشنهادهاي كاربردي106

5-3-2 پيشنهاد براي تحقيقات آتي106

پيوست ها107

منابع وماخذ122

فهرست جداول

جدول4-1 آمار توصيفي متغيرهاي وابسته و مستقل77

جدول 4-2 آزمون نرمال بودن كلي داده ها بر اساس آزمون كولموگوروف-اسمير نوف79

جدول4-3 نتايج آزمون ضريب همبستگي پيرسون بين ضرايب قيمت وبازده سهام81

جدول 4-4 ميزان شدت ارتباط بين بازده حقوق صاحبان سهام و P/E85

جدول4-5 آزمون مربوط به ضريب زاويه نسبت P/E وعرض از مبدأ85

جدول4-6 ميزان شدت ارتباط بين بازده حقوق صاحبان سهام و P/B88

جدول 4-7 آزمون مربوط به ضريب زاويه نسبت P/B و عرض از مبدأ88

جدول4-8 ميزان شدت ارتباط بين بازده حقوق صاحبان سهام و P/S 90

جدول4-9 آزمون مربوط به ضريب زاويه ي نسبت P/S  وعرض از مبدأ90

جدول4-10 ميزان شدت ارتباط بين بازده حقوق صاحبان سهام و P/CFO92

جدول 4-11 آزمون مربوط به ضريب زاويه ي نسبت P/CFO وعرض از مبدأ92

جدول4-12 ميزان شدت ارتباط بين بازده حقوق صاحبان سهام و EVA/EBITDA            94

جدول 4-13 آزمون مربوط به ضريب زاويه ي نسبت EVA/EBITDA وعرض از مبدأ94

جدول4-14 ميزان شدت ارتباط بين بازده حقوق صاحبان سهام وضرايب قيمت96

جدول 4-15 آزمون مربوط به ضريب زاويه ي نسبت هاي ضرايب قيمت وعرض از مبدأ96

جدول4-16 ميزان شدت ارتباط بين بازده حقوق صاحبان سهام وضرايب قيمت98

جدول4-17آزمون مربوط به ضريب زاويه نسبت هاي ضرايب قيمت و عرض از مبدأ98

جدول5-1 روابط بين متغير هاي وابسته ومستقل مربوط به فرضيات اول تا پنجم104

عنوان: ارزيابي رابطه بين نسبت هاي مرتبط با قيمت معاملاتي با بازده سهام در شركتهاي پذيرفته شده در بورس اوراق بهادار

فرمت: doc

تعداد صفحات: 142

•  
  قيمت : 17900
  
  خريد و دانلود