• تبيين رابطه بين ساختار مالكيت و نقدشوندگي سهام شركت هاي پذيرفته شده در بورس تهران

• موضوع : حسابداري
• فرمت اصلي فايل : doc
• تعداد صفحات : 160
• حجم فايل: 0.91 mb

قيمت : 20900

خريد و دانلود

چكيده

بنابر تئوري بازار كارآ يكي از خصوصيات بازار كارآ و ايده آل عدم وجود هزينه هاي معاملاتي و در نتيجه قابليت نقدشوندگي بالاست . با افزايش نقدشوندگي هزينه معاملات به شكل چشمگيري پائين خواهد آمد . نقدشوندگي همچنين نقش مهمي را در فرآيند كشف قيمت بازي مي كند . با توجه به اهميت نقدشوندگي شناخت عوامل موثر بر آن مي تواند به بهبود آن ياري رساند.

هدف اين تحقيق بررسي ارتباط بين ساختار مالكيت و نقدشوندگي سهام شركت هاي پذيرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران مي باشد. دوره زماني مورد مطالعه طي سالهاي 1384تا 1388 است و در مجموع 74 شركت فعال بورسي به عنوان نمونه انتخابي در نظر گرفته شد. با استفاده از نرم افزار ره آورد نوين داده ها جمع آوري شده و به كمك نرم افزارEXCEL محاسبه گرديده اند و از نرم افزار SPSS براي آزمون فرضيه ها و انجام تجزيه و تحليل هاي آماري استفاده شده است.

در اين تحقيق تأثير ساختار مالكيت از دو جنبه نوع مالكيت و تمركز مالكيت برنقدشوندگي سهام بررسي شده است. نتايج حاصل از آزمون فرضيه ها نشان مي دهد كه بين سطح مالكيت نهادي، سطح مالكيت مديريتي و ميزان تمركز مالكيت با نقدشوندگي سهام رابطه معكوس(منفي) وجود دارد. و بين سطح مالكيت شركتي و نقدشوندگي سهام رابطه مستقيم(مثبت) وجود دارد. درمورد مالكيت خارجي اطلاعاتي كه بيانگر مالكيت سرمايه گذاران خارجي درشركت هاي نمونه آماري باشد،مشاهده نگرديد. با توجه به نتايج بدست آمده مي توان نتيجه گرفت كه يكي از عوامل تأثير گذار بر نقدشوندگي سهام ساختار مالكيت شركت ها مي باشد.

واژه هاي كليدي: نقدشوندگي سهام ، ساختار مالكيت ، حاكميت شركتي ، عدم تقارن اطلاعاتي

مقدمه:

موضوع نقد شوندگي در سالهاي اخير توجه زيادي را در مطالعات دانشگاهي و همچنين در نشريات مهم به خود معطوف نموده اند . نقدشوندگي يك دارايي عبارتنداز: قابليت خريد و فروش آن دارايي در كمترين زمان و هزينه ممكن بنابرتعريف نقدشوندگي در صورت عدم حضور هزينه هاي معاملاتي به تحقق مي پيوندد. نقدشوندگي نقش مهمي را در فرآيند كشف قيمت بازي مي كند و معياري براي كارآيي بازار به خصوص به لحاظ اطلاعاتي است ،آميهود،  2005،علاوه بر جنبه ي تئوري به لحاظ عملي و با توجه به واقعيت هاي موجود همانند پديده صف هاي خريد و فروش و مشكلات بسيار ديگر توجه به نقدشوندگي و تلاش براي حل اين مشكل ضروري مي باشد. يكي از عوامل تاثيرگذار بر نقدشوندگي سهام ساختار مالكيت شركت ها مي باشد كه در اين تحقيق به دنبال شناختي در خصوص نقش ساختار مالكيت در كاهش مشكلات نقدشوندگي سهام هستيم .

فهرست مطالب:

چكيده:      1

مقدمه:      2

فصل اول: كليات تحقيق

1-1 مقدمه                4

2-1تاريخچه مطالعاتي             6

3-1 بيان مساله تحقيق:            8

4-1 چارچوب نظري :            10

5-1 فرضيات تحقيق:              15

6-1 اهداف تحقيق : 16

1-6-1 اهداف علمي :              16

2-6-1اهداف كاربردي :          16

7-1 اهميت و ضرورت تحقيق :             16

8-1حدود مطالعاتي  17

1-8-1 قلمرو  مكاني تحقيق    18

2-8-1 قلمرو زماني تحقيق      18

3-8-1 قلمرو موضوعي تحقيق                18

9-1 تعريف واژه ها واصطلاحات تحقيق                18

فصل دوم: مروري بر ادبيات تحقيق

1-2 مقدمه                22

2-2 گفتار اول: ساختار مالكيت               23

1-2-2 مالكيت و مديريت واحدهاي اقتصادي         23

2-2-2 حاكميت شركتي           25

1-2-2-2 تعريف حاكميت شركتي           29

2-2-2-2 مكانيسم هاي حاكميت شركتي براي حمايت از سهامداران :   29

3-2-2 گروه بندي هاي مختلف سهامداران:             31

1-3-2-2 انواع سهامداران با توجه به ميزان كنترل بر هيأت مديره:      32

2-3-2-2 انواع سهامداران با توجه به نوع وابستگي به شركت سرمايه پذير:        32

3-3-2-2 انواع سهامداران با توجه به درصد مالكيت :          33

4-2-2 ساختارهاي مالكيت      33

1-4-2-2 سرمايهگذاران نهادي               34

1-1-4-2-2 فرضيه هاي مربوط به نقش نظارتي سهامداران نهادي :    38

2-1-4-2-2 سرمايه گذاران نهادي حساس به فشار و غيرحساس به فشار :            39

2-4-2-2  سرمايهگذاران شركتي            39

3-4-2-2  سرمايهگذاران مديريتي           41

4-4-2-2 سرمايهگذاران خارجي             45

1-4-4-2-2 قانون تشويق و حمايت سرمايهگذاري خارجي     46

2-4-4-2-2 جايگاه قانون تشويق و حمايت سرمايهگذاري خارجي         46

5-2-2- تئوري نمايندگي          47

6-2-2 رابطه ساختار مالكيت با كارآيي بازار سرمايه             49

3-2 گفتار دوم : نقدشوندگي سهام            49

1-3-2 نقدشوندگي   49

2-3- 2 معيارهاي نقدشوندگي :               52

1-2-3-2 معيارهاي مبتني بر سفارشات سهام :       53

1-1-2-3-2 معيار تفاوت قيمت پيشنهادي خريد و فروش :     53

2-1-2-3-2 اختلاف قيمت پيشنهادي خريد و فروش :             54

3-1-2-3-2 مبناي نظري اختلاف قيمت پيشنهادي خريد و فروش اوراق بهادار :  54

4-1-2-3-2 اجزاي اختلاف قيمت پيشنهادي خريد و فروش سهام :        56

5-1-2-3-2 مدل هاي تخميني اختلاف قيمت پيشنهادي خريد و فروش :                58

2-2-3-2 معيارهاي مبتني بر معاملات : 59

3-3-2 ريسك نقدشوندگي:      63

4-3-2 ابعاد نقدشوندگي بازار: 64

5-3-2 عوامل موثر بر نقدشوندگي در بازارهاي نو ظهور     65

6-3-2 عوامل تاثيرگذار برنقدشوندگي با توجه به سطح توسعه يافتگي بازارها     67

7-3-2 اقدامات لازم جهت افزايش نقدشوندگي بازار               68

8-3-2 مفهوم جهش براي نقدشوندگي      69

9-3-2 مالكيت نهادي و نقدشوندگي سهام                69

1-9-3-2 نظريات مدافع حضور مالكان نهادي       70

1-1-9-3-2 فرضيه نظارتي    70

2-1-9-3-2 فرضيه كارآيي اطلاعاتي     70

2-9-3-2 نظريات مخالف حضور مالكان نهادي     72

1-2-9-3-2  فرضيه كژگزيني 72

2-2-9-3-2 فرضيه كاهش سهام شناور   73

10-3-2 ساختار مالكيت و نقدشوندگي بازار           74

11-3-2 تركيب مالكيت و سهام شناور آزاد             77

12-3-2 اهميت و برخي ضرورت‌هاي بالا بودن سهام شناور آزاد در بازار           79

13-3-2 تأثيرات نامطلوب پايين بودن سهام شناور آزاد          80

14-3-2 علل تمايل به انحصار سهام در شركت‌هاي عضو بورس          80

15-3-2 عدم تقارن اطلاعات و كارايي بازار          82

16-3-2 پيامد هاي عدم تقارن اطلاعاتي در بازار سرمايه      84

4-2 گفتار سوم :پيشينه تحقيق:                87

1-4-2 تحقيق هاي خارجي:     87

2-4-2 تحقيق هاي داخلي :      99

فصل سوم: روش‌ اجراي تحقيق

1-3 مقدمه                108

2-3 روش تحقيق     108

3-3 جامعه مطالعاتي و نمونه آماري       109

4-3 مدل تحقيق       110

1-4-3 متغير هاي مستقل:       111

2-4-3 متغير وابسته                112

3-4-3 متغير هاي كنترل:       113

5-3 روش هاي جمع اوري اطلاعات      113

6-3 روش تجزيه و تحليل  اطلاعات       114

1-6-3 روش آزمون فرضيات: 114

1-1-6-3 روش آزمون فرضيه هاي اول تا چهارم: 115

2-1-6-3 روش آزمون فرضيه پنجم:       115

2-6-3 روش كلي آزمون فرضيات          116

7-3 مراحل عمومي تجزيه و تحليل داده ها:           117

فصل چهارم: تجزيه و تحليل داده‌ها

1-4 مقدمه‏                120

2-4 شاخص هاي توصيفي متغير ها       120

3-4 روش آزمون فرضيه هاي تحقيق     122

1-3-4- بررسي اعتبار مدل     123

4-4 بررسي نرمال بودن متغير هاي وابسته :         124

5-4 نتايج آزمون فرضيه اول :               125

1-5-4 مدل اول       125

2-5-4 مدل دوم        128

3- 5-4 مدل سوم      130

4- 5-4 مدل چهارم  133

5- 5-4 مدل پنجم     135

6- 5-4 نتيجهگيري كلي          138

6-4 نتايج آزمون فرضيه دوم :                138

1-6-4 مدل اول       139

2-6-4 مدل دوم        141

3-6-4 مدل سوم       143

4-6-4 مدل چهارم   146

6-6-4 نتيجهگيري كلي           151

7-4 نتايج آزمون فرضيه سوم :               151

1-7-4 مدل اول       152

2-7-4 مدل دوم        154

4-7-4 مدل چهارم   159

5-7-4 مدل پنجم      161

6-7-4 نتيجهگيري كلي           164

8-4 نتايج آزمون فرضيه چهارم :           164

9-4 نتايج آزمون فرضيه پنجم :              165

1-9-4 مدل اول       165

2-9-4 مدل دوم        168

3-9-4 مدل سوم       170

4-9-4 مدل چهارم   173

5-9-4 مدل پنجم      175

6-9-4 نتيجهگيري كلي           178

فصل پنجم: نتيجه‌گيري و پيشنهادات

1-5 مقدمه                182

2-5 نتايج آزمون فرضيه ها    182

1-2-5 نتيجه آزمون فرضيه اول :          182

2-2-5 نتيجه آزمون فرضيه دوم :           184

3-2-5- نتيجه آزمون فرضيه سوم :        185

4-2-5 نتيجه آزمون فرضيه چهارم:        186

5-2-5- نتيجه آزمون فرضيه پنجم          186

3-5 نتيجه گيري كلي تحقيق   188

1-4- 5 پيشنهاد هايي مبتني بر يافته هاي فرضيات تحقيق :   188

2-4-5- پيشنهادهايي براي تحقيق هاي آتي             189

5-5- محدوديت هاي تحقيق     190

پيوست ها

پيوست الف : جامعه مطالعاتي تحقيق     192

پيوست ب:خروجي هاي نرم افزار:         196

منابع و ماخذ

منابع فارسي:           228

منابع لاتين:             231

چكيده لاتين             240

 فهرست جداول:

جدول 1-4 : آمار توصيفي متغيرهاي تحقيق          121

جدول (2-4) نتايج آزمون نرمال بودن متغير هاي وابسته (آزمون كولموگروف اسميرنف)  124

جدول3-4 نتايج تحليل آماري آزمون مدل متغير وابسته حجم معاملات براساس متغير مستقل مالكيت نهادي      126

جدول4-4 نتايج تحليل آماري ضرايب مدل متغير وابسته حجم معاملات براساس متغير مستقل مالكيت نهادي    127

جدول 5-4 نتايج تحليل آماري آزمون مدل متغير وابسته ارزش معاملات براساس متغير مستقل مالكيت نهادي  128

جدول6-4 نتايج تحليل آماري ضرايب مدل متغير وابسته حجم معاملات براساس متغير مستقل مالكيت نهادي    129

جدول7-4 نتايج تحليل آماري آزمون مدل متغير وابسته نرخ گردش سهام براساس متغير مستقل مالكيت نهادي  131

جدول8-4 نتايج تحليل آماري ضرايب مدل متغير وابسته نرخ گردش سهام براساس متغير مستقل مالكيت نهادي               132

جدول9-4 نتايج تحليل آماري آزمون مدل متغير وابسته شكاف مطلق قيمت هاي پيشنهادي خريد و فرو ش سهام براساس متغير مستقل مالكيت نهادي                133

جدول10-4 نتايج تحليل آماري ضرايب مدل متغير وابسته شكاف مطلق قيمت هاي پيشنهادي خريد و فرو ش سهام براساس متغير مستقل مالكيت نهادي       134

جدول11-4 نتايج تحليل آماري آزمون مدل متغير وابسته شكاف نسبي قيمت هاي پيشنهادي خريد و فرو ش سهام براساس متغير مستقل مالكيت نهادي       136

جدول12-4 نتايج تحليل آماري ضرايب مدل متغير وابسته شكاف نسبي قيمت هاي پيشنهادي خريد و فرو ش سهام براساس متغير مستقل مالكيت نهادي       137

جدول13-4 نتايج تحليل آماري آزمون مدل متغير وابسته حجم معاملات براساس متغير مستقل مالكيت شركتي  139

جدول14-4 نتايج تحليل آماري ضرايب مدل متغير وابسته حجم معاملات براساس متغير مستقل مالكيت شركتي               140

جدول15-4 نتايج تحليل آماري آزمون مدل متغير وابسته ارزش معاملات براساس متغير مستقل مالكيت شركتي               141

جدول16-4 نتايج تحليل آماري ضرايب مدل متغير وابسته ارزش معاملات براساس متغير مستقل مالكيت شركتي            142

جدول17-4 نتايج تحليل آماري مدل متغير وابسته نرخ گردش سهام براساس متغير مستقل مالكيت شركتي         144

جدول18-4 نتايج تحليل آماري ضرايب مدل متغير وابسته نرخ گردش سهام براساس متغير مستقل مالكيت شركتي           145

جدول19-4 نتايج تحليل آماري آزمون مدل متغير وابسته شكاف مطلق قيمت هاي پيشنهادي خريد و فرو ش سهام براساس متغير مستقل مالكيت شركتي     146

جدول20-4 نتايج تحليل آماري ضرايب مدل متغير وابسته شكاف مطلق قيمت هاي پيشنهادي خريد و فرو ش سهام براساس متغير مستقل مالكيت شركتي     147

جدول21-4 نتايج تحليل آماري آزمون مدل متغير وابسته شكاف نسبي قيمت هاي پيشنهادي خريد و فرو ش سهام براساس متغير مستقل مالكيت شركتي     149

جدول22-4 نتايج تحليل آماري ضرايب مدل متغير وابسته شكاف نسبي قيمت هاي پيشنهادي خريد و فرو ش سهام براساس متغير مستقل مالكيت شركتي     150

جدول23-4 نتايج تحليل آماري آزمون مدل متغير وابسته حجم معاملات براساس متغير مستقل مالكيت مديريتي                152

جدول24-4 نتايج تحليل آماري ضرايب مدل متغير وابسته حجم معاملات براساس متغير مستقل مالكيت مديريتي             153

جدول25-4 نتايج تحليل آماري آزمون مدل متغير وابسته ارزش معاملات براساس متغير مستقل مالكيت مديريتي             154

جدول26-4 نتايج تحليل آماري ضرايب مدل متغير وابسته ارزش معاملات براساس متغير مستقل مالكيت مديريتي           155

جدول27-4 نتايج تحليل آماري آزمون مدل متغير وابسته نرخ گردش سهام براساس متغير مستقل مالكيت مديريتي            157

جدول28-4 نتايج تحليل آماري ضرايب مدل متغير وابسته نرخ گردش سهام براساس متغير مستقل مالكيت مديريتي         158

جدول29-4 نتايج تحليل آماري آزمون مدل متغير وابسته شكاف مطلق قيمت هاي پيشنهادي خريد و فروش سهام براساس متغير مستقل مالكيت مديريتي   159

جدول30-4 نتايج تحليل آماري ضرايب مدل متغير وابسته شكاف مطلق قيمت هاي پيشنهادي خريد و فروش سهام براساس متغير مستقل مالكيت مديريتي   160

جدول31-4 نتايج تحليل آماري آزمون مدل متغير وابسته شكاف نسبي قيمت هاي پيشنهادي خريد و فروش سهام براساس متغير مستقل مالكيت مديريتي   162

جدول32-4 نتايج تحليل آماري ضرايب مدل متغير وابسته شكاف نسبي قيمت هاي پيشنهادي خريد و فروش سهام براساس متغير مستقل مالكيت مديريتي   163

جدول33-4 نتايج تحليل آماري آزمون مدل متغير وابسته حجم معاملات براساس متغير مستقل تمركز مالكيت   165

جدول34-4 نتايج تحليل آماري ضرايب مدل متغير وابسته حجم معاملات براساس متغير مستقل تمركز مالكيت 167

جدول35-4 نتايج تحليل آماري آزمون مدل متغير وابسته ارزش معاملات براساس متغير مستقل تمركز مالكيت 168

جدول36-4 نتايج تحليل آماري آزمون مدل متغير وابسته ارزش معاملات براساس متغير مستقل تمركز مالكيت 169

جدول37-4 نتايج تحليل آماري آزمون مدل متغير وابسته نرخ گردش سهام براساس متغير مستقل تمركز مالكيت               171

جدول38-4 نتايج تحليل آماري ضرايب مدل متغير وابسته نرخ گردش سهام براساس متغير مستقل تمركز مالكيت            172

جدول39-4 نتايج تحليل آماري آزمون مدل متغير وابسته شكاف مطلق قيمت هاي پيشنهادي خريد و فروش سهام براساس متغير مستقل تمركز مالكيت    173

جدول40-4 نتايج تحليل آماري ضرايب مدل متغير وابسته شكاف مطلق قيمت هاي پيشنهادي خريد و فروش سهام براساس متغير مستقل تمركز مالكيت    174

جدول41-4 نتايج تحليل آماري آزمون مدل متغير وابسته شكاف نسبي قيمت هاي پيشنهادي خريد و فروش سهام براساس متغير مستقل تمركز مالكيت    176

جدول42-4 نتايج تحليل آماري ضرايب مدل متغير وابسته شكاف نسبي قيمت هاي پيشنهادي خريد و فروش سهام براساس متغير مستقل تمركز مالكيت    177

جدول 43-4 خلاصه نتايج تحليل هاي آماري آزمون فرضيه هاي تحقيق             179

شكل 1-2 : سطوح نقدشوندگي               52

شكل 2-2 : نحوه به تعادل رسيدن عرضه و تقاضاي اوراق بهاداردر بازار سرمايه             55

شكل3-2 : اختلاف قيمت پيشنهادي خريد وفروش  .             56

شكل 1-3 مدل مفهومي تحقيق               110

عنوان: تبيين رابطه بين ساختار مالكيت و نقدشوندگي سهام شركت هاي پذيرفته شده در بورس تهران

فرمت: doc

تعداد صفحات: 160

•  
  قيمت : 20900
  
  خريد و دانلود